2022年12月29日，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)辦公室宣布，2023年1月1日起調(diào)整我國(guó)部分商品進(jìn)出口關(guān)稅。根據(jù)國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)最新公告，2023年1月1日起，我國(guó)將對(duì)1020項(xiàng)商品實(shí)施低于最惠國(guó)稅率的進(jìn)口暫定稅率，其中造紙類商品中的雙膠紙、銅版紙、白紙板、再生箱板紙以及瓦楞原紙將實(shí)施零關(guān)稅，此次稅率調(diào)整未覆蓋牛皮箱板紙和新聞紙產(chǎn)品。預(yù)計(jì)2023年進(jìn)口紙數(shù)量或有所增加，國(guó)內(nèi)原紙與進(jìn)口紙博弈將愈加明顯，或會(huì)倒逼紙企調(diào)減開機(jī)率，對(duì)玉米(2827, 30.00, 1.07%)淀粉(3018, 36.00, 1.21%)消費(fèi)產(chǎn)生消極影響。

    紙業(yè)消費(fèi)占玉米淀粉總消費(fèi)的17.65%：

    據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)跟蹤顯示，玉米淀粉的下游消費(fèi)占比中，造紙行業(yè)消費(fèi)占17.65%，僅次于淀粉糖行業(yè)消費(fèi)。玉米淀粉在造紙行業(yè)有較為廣大的運(yùn)用用途，尤其是玉米變性淀粉在造紙工業(yè)上發(fā)揮重要作用。玉米淀粉應(yīng)用于造紙工業(yè)一方面可改善紙張質(zhì)量、提高生產(chǎn)率和紙漿利用率，更多的是在箱板紙瓦楞紙等包裝紙制作過程中充當(dāng)粘合劑。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)跟蹤顯示，玉米淀粉在包裝紙的添加比例大約在4-6%，玉米淀粉全年造紙業(yè)消費(fèi)200萬噸以上。2022年造紙業(yè)表現(xiàn)相對(duì)低迷，高虧損高庫(kù)存導(dǎo)致紙企開工率降低，玉米淀粉也受此影響價(jià)格走勢(shì)持續(xù)偏弱。

    零關(guān)稅對(duì)國(guó)內(nèi)紙企的影響：

    關(guān)稅的降低可以為進(jìn)口的紙制品的帶來價(jià)格上的優(yōu)勢(shì)，將有利于今年國(guó)內(nèi)紙制品進(jìn)口量增長(zhǎng)。對(duì)于本土產(chǎn)品來說，紙制品的價(jià)格可能會(huì)供應(yīng)量的增加而面臨著價(jià)格壓力。而2022年國(guó)內(nèi)包裝紙運(yùn)行情況也相對(duì)低迷，目前仍處于供需寬松狀態(tài)。進(jìn)口量增量的預(yù)期一方面或加劇國(guó)內(nèi)紙品競(jìng)爭(zhēng)格局，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)從而影響紙企開工；另一方面對(duì)市場(chǎng)情緒起一定消極作用，看空預(yù)期較強(qiáng)或拖慢紙企降庫(kù)進(jìn)度。

    但從影響量上來看，進(jìn)口紙的增量或較為有限，主要由于相比國(guó)內(nèi)龐大的供應(yīng)產(chǎn)能來看，進(jìn)口區(qū)域產(chǎn)能相對(duì)較小，沖擊力度有限。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-11月份瓦楞紙、箱板紙累計(jì)進(jìn)口數(shù)量540.52萬噸，進(jìn)口主要來源為東南亞地區(qū)。而東南亞地區(qū)普遍為中小規(guī)模紙廠，其供應(yīng)能力相對(duì)有限，進(jìn)口增量或相對(duì)可控。

    對(duì)玉米淀粉消費(fèi)影響判斷：

    2022年玉米淀粉下游消費(fèi)相對(duì)疲軟，一定程度上受紙業(yè)開工低迷的影響，造紙是玉米淀粉下游消費(fèi)較為重要的領(lǐng)域。尤其是本次紙制品關(guān)稅調(diào)整的方向與玉米淀粉主要運(yùn)用領(lǐng)域高度重合（主要為瓦楞紙及箱板紙），市場(chǎng)關(guān)注度較高。Mysteel簡(jiǎn)單梳理本次關(guān)稅調(diào)整對(duì)玉米淀粉行業(yè)消費(fèi)的利好利空影響。

    利空：供應(yīng)增量預(yù)期下，國(guó)內(nèi)紙企經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)及去庫(kù)進(jìn)度或受影響，存在維持低開工率的可能，近日頭部企業(yè)仍有延遲開工的計(jì)劃，玉米淀粉消費(fèi)存在減量預(yù)期。

    利好：本次稅率調(diào)整同樣涉及到高端紙、文化紙，過去玉米淀粉在此類產(chǎn)品中的添加量是較小。不排除此類紙張受低成本進(jìn)口紙品的沖擊為降低生產(chǎn)成本而提高玉米淀粉的添加比例。

    總結(jié)：本次紙制品關(guān)稅調(diào)整對(duì)玉米淀粉下游消費(fèi)存在一定利空影響，但不排除其他領(lǐng)域有增量可能。并且以目前進(jìn)度看，具體紙品進(jìn)口量將對(duì)國(guó)內(nèi)紙業(yè)開工形成的影響或相對(duì)較小，建議產(chǎn)業(yè)客戶不必過于悲觀。