進入2月份以來，瓦楞及箱板紙市場供大于求矛盾凸顯，紙價陷入跌跌不休的走勢，且市場仍未有止跌跡象。3月份瓦楞及箱板紙進入傳統(tǒng)消費淡季，市場仍有下行可能。

    2月瓦楞及箱板紙市場供大于求矛盾凸顯，紙價陷入跌跌不休走勢，截止到目前市場仍沒有止跌跡象。據卓創(chuàng)資訊數據統(tǒng)計，截至2月28日，中國AA級瓦楞紙120g市場日均價為3159元/噸，較月初的3266元/噸，下跌107元/噸，跌幅3.03%；中國箱板紙日均價為4261元/噸，較月初的4396元/噸，下跌135元/噸，跌幅在3.07%。卓創(chuàng)資訊預計3月份國內瓦楞及箱板紙市場逐步進入消費淡季，市場仍存承壓下行可能。

    如圖1顯示，2月份以來瓦楞及箱板紙市場交投延續(xù)疲軟態(tài)勢，整體市場下行趨勢仍未改變，紙價也陷入跌跌不休格局，價格也跌至近兩年來新低。影響紙價下行走勢的重要因素有：

    供大于求矛盾凸顯：2月份隨著市場交投逐步恢復，市場交易活躍度逐步提升，但供應端增速快于需求端增速，市場供大于求格局逐步凸顯。具體來看，紙廠開工平穩(wěn)恢復，據卓創(chuàng)資訊數據統(tǒng)計，2月份瓦楞紙行業(yè)開工負荷率恢復至54.27%，環(huán)比上月提升15.82個百分點；箱板紙行業(yè)開工負荷率恢復至58.48%，環(huán)比上月提升15.28個百分點，疊加規(guī)模紙廠海鹽基地42萬噸新產能投放，市場現貨供應量明顯增加，2月份瓦楞及箱板紙供需差較1月份增加3萬噸，市場在供大于求矛盾下，利空紙價偏下運行。

    成本面下跌，對紙價形成利空：主要原料廢舊黃板紙受到成品紙需求疲軟，疊加進口紙到港等因素影響下，打包站出貨積極性提升，紙廠到貨量偏多，市場供大于求，2月份廢黃板紙價格下跌，2月月均價較1月跌幅4.22%。另一個原料木漿，因下游原紙市場價格上調乏力，業(yè)者考量成本面壓力抑制采漿積極，價格出現下行。其中本色漿價格下滑50-300元/噸，化機漿價格穩(wěn)中下滑50元/噸；綜合來看，瓦楞紙成本較1月份下滑3.24%，箱板紙成本較1月份下滑2.60%，成本下跌對紙價形成一定利空。

    從市場運行情況來看，目前市場受到供應增加，庫存增加，成本下跌以及進口紙到港量增多等多重利空因素的影響，市場仍處于下行通道，且暫未有止跌跡象。3月份瓦楞及箱板紙市場將進入傳統(tǒng)消費淡季，市場短期內或仍有下行可能。

    3月瓦楞紙、箱板紙仍存有下行可能。

    3月份瓦楞及箱板紙消費淡季來臨，市場或延續(xù)下行趨勢，但下跌空間或收窄。從供應角度來看，雖然規(guī)模紙廠東莞、重慶基地部分裝置計劃停機3-20天，但3月份自然天數增加，疊加進口紙到港量預期增加，市場現貨供應壓力或繼續(xù)持續(xù)；從需求角度來看，擴大內需政策持續(xù)發(fā)力，需求端逐步回暖，但消費端預期恢復節(jié)奏偏慢，對市場支撐有限；從成本角度來看，主要原料廢紙價格預期震蕩筑底，成本面對紙價指引性不強。

    綜合以上因素，3月份瓦楞及箱板紙市場利空因素偏多，預計市場或延續(xù)下行趨勢，但隨著紙價持續(xù)下跌，不排除紙廠停機檢修范圍增加，跌幅或收窄。