行情回顧

    本周輕工制造行業(yè)指數(shù)上漲2.37%，跑贏大盤1.06pct；造紙子板塊上漲1.06%，跑輸大盤0.25pct。本周滬深300 指數(shù)上漲1.31%，輕工制造(申萬)指數(shù)上漲2.37%，跑贏滬深300 指數(shù)1.06pct，在28 個申萬一級行業(yè)中位列第7 位，排名相對靠前；二級行業(yè)中，造紙子板塊上漲1.06%，跑輸大盤0.25pct。本周輕工四大子板塊按漲幅由大到小依次為：文娛用品、包裝印刷、家具、造紙板塊，分別上漲3.53%、2.89%、2.49%、1.06%。

    產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)跟蹤

    原材料方面，國廢到廠價(不含稅)小幅上漲，外廢價格維穩(wěn)；闊葉木漿、針葉木漿外盤價維穩(wěn)，現(xiàn)貨價格有所下跌；溶解漿價格維穩(wěn)。(1)本周國廢到廠價(不含稅)上漲16 元/噸；美廢、歐廢、日廢OCC 東南亞主港CIF 價格維穩(wěn)；(2)本周闊葉木漿、針葉木漿外盤價維穩(wěn)；闊葉木漿現(xiàn)貨價格下跌13 元/噸，針葉木漿現(xiàn)貨價格下跌50 元/噸；2021 年9 月下旬中國三大港口木漿庫存合計173 萬噸，環(huán)比下降0.9%；(3)本周溶解漿價格維穩(wěn)。

    本周文化紙價格維穩(wěn)，包裝紙價格走勢分化。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計的成品紙含稅市場均價，本周雙膠紙、銅版紙價格維穩(wěn)，白卡紙價格下跌37 元/噸；箱板紙出廠均價上漲33 元/噸。

    本周文化紙盈利水平提升，包裝紙盈利水平走勢分化。以成品紙與原材料價差指標(biāo)表征盈利水平，本周雙膠紙、銅版紙盈利與上周相比增加約11-18 元/噸，白卡紙盈利與上周相比下降約25-28 元/噸；廢紙系紙品盈利與上周相比增加約34-38 元/噸。

    機制紙及紙板2021 年8 月產(chǎn)成品庫存環(huán)比下降0.4%。(1)機制紙及紙板2021 年1-8 月累計產(chǎn)量9021 萬噸，同比增長13.6% ；(2)經(jīng)剔除價格因素影響，2021 年8 月機制紙及紙板制造業(yè)產(chǎn)成品庫存(測算值)同比增加3.7%，環(huán)比下降0.4%；(3)紙及紙板進口量方面，2021 年1-8月累計同比增加8.3%；出口量方面，1-8 月累計同比增加6.0% 。

    風(fēng)險提示

    宏觀經(jīng)濟增速放緩的風(fēng)險；海外項目推進不達預(yù)期的風(fēng)險