隨著成本和需求兩端壓力減弱，造紙業(yè)有望困境反轉(zhuǎn)。其中，特種紙賽道憑借自身優(yōu)勢(shì)獲得機(jī)構(gòu)青睞，有望率先走出低谷。

    財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)了解到，今年一季度，特種紙需求復(fù)蘇，有受訪企業(yè)稱“2月創(chuàng)單月出貨量新高”。需求向好還體現(xiàn)在提價(jià)落地上，以仙鶴股份(603733)(603733.SH)為例，2月以來(lái)，公司熱轉(zhuǎn)印紙經(jīng)歷兩輪各1000元/噸提價(jià)，由于每年2-4月份做夏季服裝的旺季，業(yè)內(nèi)預(yù)期落地會(huì)比較順暢。

    相比之下，傳統(tǒng)大宗紙如白卡紙、生活用紙受制于供大于求，需求面未有明顯起色，今年首輪提價(jià)落地情況也不盡如人意。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-2月，造紙和紙制品業(yè)中規(guī)模以上企業(yè)營(yíng)收2093.6億元，同比下滑5.6%，利潤(rùn)總額28.4億元，同比降幅達(dá)52.3%。

    今年Q1造紙主要原料鈦白粉價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行，疊加紙漿價(jià)格高位運(yùn)行，紙企Q1成本壓力環(huán)比不減反增。在此背景下，能否順利提價(jià)成為紙企維持利潤(rùn)的關(guān)鍵。

    外銷方面，特紙出口有望延續(xù)增勢(shì)。行業(yè)人士指出，和2022年相比，今年特紙出口的外部形勢(shì)更為有利，“歐洲天然氣價(jià)格首先穩(wěn)定了，海運(yùn)價(jià)格下來(lái)了，造紙單價(jià)低、體積大，運(yùn)費(fèi)對(duì)我們行業(yè)影響是很大的。另外，運(yùn)輸時(shí)間也縮短了，對(duì)我們和海外同行競(jìng)爭(zhēng)幫助很大?！?/p>

    五洲特紙（605007.SH）近期接受調(diào)研亦表示，歐洲本土產(chǎn)能縮水是長(zhǎng)期性的，而且競(jìng)爭(zhēng)力也不及中國(guó)供應(yīng)商。

    2022年，紙企出口業(yè)務(wù)景氣度走高。其中，特紙出口優(yōu)勢(shì)最為明顯。年報(bào)顯示，華旺科技（605377.SH）和仙鶴股份出口業(yè)務(wù)同比分別增長(zhǎng)34.17%、130.19%，毛利也同比走高，在行業(yè)整體“增收不增利”的背景下，出口業(yè)務(wù)對(duì)紙企利潤(rùn)影響更為顯著。

    在此背景下，特種紙賽道收獲機(jī)構(gòu)青睞。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，仙鶴股份、五洲特紙共計(jì)接受近百家機(jī)構(gòu)調(diào)研，在造紙行業(yè)中機(jī)構(gòu)關(guān)注度居前。有私募人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，考慮到造紙行業(yè)的周期性，在下行階段大宗造紙競(jìng)爭(zhēng)太過(guò)激烈，特種紙供需相對(duì)平衡，競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)更好，讓人稍感憂慮的是，相關(guān)紙企近年大舉擴(kuò)產(chǎn)，短期市場(chǎng)消化那么多新增產(chǎn)能也存在壓力。

    主要特紙公司中，仙鶴股份和五洲特紙產(chǎn)能增速靠前。今年，仙鶴股份將有30萬(wàn)噸食品卡紙項(xiàng)目投產(chǎn)，五洲特紙新增30萬(wàn)噸化機(jī)漿產(chǎn)線也將于年內(nèi)投產(chǎn)。相較之下，華旺科技產(chǎn)能擴(kuò)張相對(duì)保守，公司今年預(yù)計(jì)新增8萬(wàn)噸裝飾原紙產(chǎn)能。

    2022年，特紙企業(yè)表現(xiàn)分化。華旺科技逆市增長(zhǎng)，營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)16.88%和4.18%。究其原因，公司核心業(yè)務(wù)裝飾紙出口占比較高，受出口拉動(dòng)作用明顯。此外，紙漿貿(mào)易也有助益。仙鶴股份表現(xiàn)則不盡如人意，2022年凈利潤(rùn)同比下滑30.14%。公司雖然產(chǎn)品線眾多，但核心產(chǎn)品毛利大幅下滑，出口業(yè)務(wù)雖有不俗表現(xiàn)，因占比較低拉動(dòng)作用亦有限。